对某个公司的股价进行价值评估时,请问如何计算WACC值?
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1、WACC模型估算,计算公式如下：
WACC＝Ke × E/(D+E) + Kd(1-t) × D/(D+E)
式中：Ke——权益资本成本
Kd(1-t) ——税后债务成本
E/(D+E) ——所有者权益占付息债务与所有者权益总和比例
D/(D+E) ——付息债务占付息债务与所有者权益总和比例
2、权益资本成本
对于权益资本成本(Ke),采用了资本资产定价模型(CAPM),计算公式如下：
Ke = Rf +(RmM - Rf) + RS
式中：Ke——权益投资者所要求的投资回报率(即权益资本成本)
Rf——无风险报酬率
Rm——市场整体期望的回报率
Rs——企业个别风险报酬率
——即Beta系数,测量待估资产(行业)与市场整体风险的相关性
3、 Beta系数
对于Beta系数,通过同类上市公司价格变动与证券指数的相关性,考虑资本结构,获取剔除财务杠杆的β值,然后根据被评估对象目标资本结构转换为自身有财务杠杆的Beta系数,其计算公式为：
βL＝βU×〔1＋（D/E）×（1－T）〕
式中：βL ——有财务杠杆的贝塔系数
βU ——无财务杠杆的贝塔系数
D/E——付息债务与所有者权益之比
T ——所得税率
