就用 and/or .
应为意思上,是在讲两种不同的financial aid（奖学金或助学金）.
你有可能得到一个（A or B）,也可能两个都得到（A and B）.而无论哪种,你都不会拒绝.
当然,在这个句子中,A（tuition waiver ）有包含B（exempting from the out-of-state tuition）的意思,所以,只用or,别人也懂的.
exempt可以做形容词的,没必要非要exempting from,要用动词也用exempted把,因为是
university exempts u, and u are exempted from .或者用名词exemption
其实就说 out-of-state tuition exemption / waiver 不就好了,和前面并列对等.
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